节假日后的四个交易日中，郑棉继续向上突破的力量收敛，主力合约最高曾触及17815元/吨，接近前高17905元/吨，但是在上方遭遇了明显的阻力。10月12日，郑棉在前一日大幅回落的基础上继续下跌，午后主力再次跌破万七下探至16770元/吨，为近一个半月低位。12日，郑棉主力合约收盘价为16970元/吨，较昨日结算价跌75元，跌幅0.44%，郑棉主力合约无力收回一万七关口，市场预期转差。从市场反馈情况来看，因郑棉期货连续两日大幅下跌并持续收于万七以下，整个产业链心态趋于谨慎。

近期棉花主力合约市场表现

新疆新棉收购情况如何？ 轧花厂和棉农博弈僵持

目前新疆机采棉尚未大量上市，棉农与轧花厂博弈加剧。虽然近期市场上减产预期再次升温，但加工厂方面表现依然冷静。

喀什、阿克苏等地几家棉花加工企业表示，由于絮棉订单偏少、9月下旬至国庆假期籽棉收购价回落0.3-0.5元/公斤，再加上机采棉逐渐上市，目前南疆絮棉报价普遍降至19100-19300元/吨（高档絮棉19500元/吨的价格已基本消失），高于新疆监管库2022/23年度南疆手摘棉报价约300-500元/吨，考虑到陈棉降等降级因素，本年度新棉价格基本与陈棉顺利接轨。

尽管本年度国内棉花减产已成为共识，但当前减产幅度以及收购价格仍不明朗。伴随新棉上市的减产和抢收预期，短期国内棉价下方仍有支撑，但今年出现大范围抢收的可能性较低，轧花厂收购心态较去年有所变化。中长期来看，待新棉集中上市后，棉价在需求端负反馈的持续积累之下，下行的压力或将逐渐增加。

国储棉投放继续

据山东、河南等地几家棉花贸易企业反馈，受近两日郑棉期货大幅下挫的影响，棉花现货基差报价、一口价应声下调，一些短期有补库需求、棉纱产销形势相对顺畅的棉纺企业逢低点价采购，市场成交较为活跃，储备棉成交率受到郑棉、现货价格大幅跳水影响有所下滑。本周储备新疆棉的成交价普遍在17400-17500元/吨，与2022/23年新疆棉现货价差缩窄至500-700元/吨，考虑到等级、可纺性、纺纱损耗等因素，纺企参与热情呈现一定程度的下降。当前纺织市场旺季不旺，随着储备棉成交率下降，纺企现货采购也趋于谨慎，各大企业通过少量补充国储棉和现货资源，观察新花收购价格后确定新棉采购策略。

金九银十过半 下游订单无起色

纺织市场节后接续“金九银十”明显乏力。节后纺织市场没有好消息传来，由于下游贸易商开始大幅降价抛售库存，织造企业开机维持低位、补库需求不足，造成纺企放假以来纱线价格持续维稳或者小幅下跌，短期之内上涨期望也面临落空。目前纺企普遍反馈产成品销售不畅，下游市场询价不积极，企业虽然多数未大幅下调纱线价格，但销售压力上升，部分大中纺企成品库存也出现增加趋势，“银十”已经近半，市场略显暗淡。

下游旺季不旺特征显著，纱线贸易商库存高企，令棉价上行面临较大的阻力。目前纺织企业库存累积，亏损生产情况持续。金九银十已经过半，产业下游的负反馈让市场蒙上阴霾。

节后大宗商品期货市场 总体偏弱

在美棉生长指数偏差情况略好转，以及外围巴以冲突升级和美联储加息预期增强的偏空影响下，ICE期棉走势疲软，昨日主力最低跌至85.20美分/磅，10月12日ICE主力合约收盘价为85.30美分/磅。尽管美棉和印度棉产量存下调预期，但在当前外围宏观氛围不佳的环境下，海外需求的复苏可能会受到拖累，当前俄乌冲突持续，叠加巴以冲突，以及不断激化的地区矛盾，也在很大程度上对全球经济复苏构成阻碍，给外盘上涨带来阻力。

ICE棉花主力合约市场表现

国内房地产市场表现低迷，经济的深层次问题依然存在，预期不佳及需求不足的情况短期之内较难根本扭转。在整体预期偏弱的背景下，商品市场节后走势整体不佳。整体下游棉纺市场的内外需求形势均不乐观，难以再现今年前期持续出现的“强预期”市场。

国庆节前广东、江浙等地棉纱 普遍下调300-500元/吨

从调查来看，国庆节前广东、江浙等地轻纺市场棉纱报价普遍有300-500元/吨的下调（高支普梳纱、精梳纱报价下调幅度稍大），节后棉纺厂、贸易商报价持稳，实际出货未现起色，市场信心有待恢复。随着郑棉大幅回落，纺纱即期利润有所回升，亏损明显收窄。

河南某棉企判断，随着国内C32S中高配棉纱价格与3128B新疆棉现货价差扩大至6500元/吨以上，棉花高成本压力逐渐得到消化，不仅纺企开机率迎来回升，而且棉纱出货底气增强，合同协商空间增大。

综上所述，政策调控背景下，新疆棉花抢收预期基本落空，但棉农和轧花厂仍在博弈期，收购价短期难跌，对郑棉有支撑。“金九银十”订单未有明显改善，对行情反弹形成压制。但是短期棉价由于经过连续下跌，或存在一定向上回归的空间，但若收购价和减产未超预期，越往上压力将逐渐增大，整体来看，短期依旧未脱离宽幅震荡的格局。 

资料来源：中国棉花网、棉花展望、同花顺、中国纱线网