在国内其他商品都表现偏弱的情况下,棉花期货却“一枝独秀”,自3月下旬开启上涨模式。具体来看,3月底后棉花期货主力合约2309价格稳步抬升,累计涨幅超10%,盘中最高触及15510元/吨,为近半年来新高。
近期棉花期货走势
郑棉再度上涨 续刷逾一年半新高
外盘回升的同时,国内聚焦供给端利好消息,郑棉续刷新高。4月28日,郑棉主力合约收于15485元/吨,日涨幅1.37%。且该合约盘中一度触及15510元/吨,创逾一年半主连价格高位。
隔夜ICE棉花期货上涨,此前美国农业部报告显示,棉花出口大幅增加。ICE 7月棉花合约上涨2.04美分或2.6%,结算价报每磅78.36美分。
国内市场上,国内新年度种植面积下滑叠加主要产棉区天气不佳,供给端利好消息推动棉价重心上移。但天气变化及棉花种植、生长情况仍需持续跟踪,新年度能否出现抢收局面还待观察。需求方面,下游新增订单情况一般,需求担忧限制棉价走势。中国棉花协会对全国棉花播种调查进度显示,截至4月中旬,本年度天气因素不利于播种,整体播种进度慢于去年,种植减产的预期还在持续发酵,对郑棉价格形成较强支撑,预计短期郑棉价格仍维持震荡偏强走势。五一长假将近,注意长假风险。
国内棉花走强因素
外盘提振,同时国内供应利好支撑。郑棉维持偏强态势。
在方正中期期货研究院棉花分析师彭博看来,近期国内棉花的走强,主要与几方面因素有关,一是3月宏观风险因美联储扩表短期缓解,市场恐慌情绪消退;二是国内棉花产业基本面总体维持缓慢复苏格局,基本面好于前两年,国内消费恢复较快,叠加今年种植面积较上一年度缩减,市场认为本年度供应将有所减少;三是出口数据好于预期,尤其是一季度出口数据,对于东盟及非洲等国出口大增,使得市场对于后市重燃乐观预期。
尽管近期棉花以及棉纱的价格均出现一定幅度的上涨,但现货端的情况并不如期货市场那般火热。可以看到,棉花价格上涨至15300元/吨以后,对于下游需求抑制是较为严重的,受棉花上涨影响,部分品种棉纱价格上涨,多数持稳。经过走访和了解下游企业发现,当前棉价大涨,棉纱虽小涨但织布厂是不接受的。终端的服装、面料开始累库。如果内外需求再不启动,产业链从下往上倒逼,很快棉纱也会开始累库。如果年底前内外需不能彻底扭转,终端去库存不能有效进行,或许会是一场‘生产过剩’的灾难。
从传统季节性角度来看,5-7月为季节性淡季,今年也是出现了一定“旺季不旺”的局面,订单不足依然是困扰下游的重要方面,我们预计棉花价格在需求并未显著复苏的局面下难以维持高位,后市价格难以持续维持高位,5月警惕棉花振荡下跌。