观点总结

　　外围市场：美国方面疲软的数据带来经济衰退的担忧，而强劲的数据则带来美联储加息的恐惧，交易者反映左右为难，美股12月持续回落，但商品市场价格在美国消费数据表现较好及美元回落之下，近期有所上涨。从当前对棉花的影响来看，国际市场更多倾向关注利好的数据。同期国内市场在利好政策集中出台后，周内对政策的关注度有所减弱，市场主要关心年前及后期市场的复苏程度，疫情的发展变化等。当前时段随着双节临近，市场购销活动减弱，震荡可能性加大。

　　产业层面：国际市场对印度减产的关注程度显然超过了对美棉签约疲软及印巴消费端低迷的关注。某种程度上，消费端的低迷是明牌，而供应端的减产则充满了主观和客观的不确定性，也成为可讲的“故事”，叠加中国市场明年的复苏预期，因此国际棉价大概率仍将在震荡中延续重心上移走势。

　　国内市场进入12月底，短期内疫情对国内消费的影响将持续，长期市场预期好转，企业进行少量的补库备货，但购销随着双节的到来将逐渐减少。前期期货已经对政策利好进行充分交易，短期供需基本面支撑较为有限，如果没有更大的利好消息出台，盘面将以震荡运行为主，跟随纽期小幅波动，总体涨跌空间相对受限。

　　一、市场价格回顾

　　本周外围消息面相对上周渐趋平静，棉花市场主要交易基本面的因素变化。郑棉期货价格在现货市场交易趋淡之下围绕13950元/吨一线震荡；ICE周前期主要受到印度和巴基斯坦产量下调因素的支撑，出现涨停行情，周三最高触及89.65美分/磅，周后期在美棉取消大量前期签约订单等利空影响下回落，总体重心较明显上移。国内现货价格在接近15000元/吨附近维持平稳，外棉现货则总体明显上涨，内外棉价差从上周的2000元附近重新扩大至3000元附近。周内棉纱销售速度总体放缓，但价格仍处于上涨趋势，国际棉纱价格总体平稳。涤短和粘短价格总体小幅回升。

　　二、基本面动向

　　1、国内市场：期棉回调整理 纺企节前进行少量备货郑棉：市场回调整理 基本面短期支撑略显不足本周初棉花市场在政策强刺激告一段落之下随商品和股市一同大幅回落，主力5月合约最低跌至13680元/吨，多头大规模平仓，日内增量减仓；周二周三受到外盘上涨等因素影响，行情连续两日回调但未及前高；周四市场回稳整理，周五在外盘回落，国内现货交易氛围回归平淡之后再度回落。政策强刺激效果较难持续，市场基本面短期仍受到供大于求，纺企订单稀少，疫情影响开工，以及双节临近放假增多等因素影响。本周郑棉主力合约周均价13921元/吨，较上周下滑0.2%。

　　本周郑棉累计成交360.7万手，较上周减少61.4万手。累计持仓114.7万手，折573.5万吨，较上周减少9.5万手。截至本周五注册仓单加有效预报总量2981张，折11.9万吨，较前周增加1006张。

　　现货：节前纺企少量备货 新疆收购因天气和疫情放缓本周纺企备货意愿总体稍有增强。随着疫情管控放松，企业的市场预期总体好转，近期纱线销售量价总体也有所增加。虽然部分企业仍因工人请假一定程度影响正常开工，年前订单一般，陆续有企业准备提前放假，但企业仍有一定备货计划，整体询价积极，但成交仍以小批量为主，不愿大幅增加库存。棉企内地库的库存有所增多，报价十分积极，年前出货意愿较强，实际成交情况一般，部分企业价格有所松动，部分企业则存在挺价意愿，报价坚挺。周内企业基差小幅下调50-100元，新疆库31/41单28/29对应CF301基差300-800，内地库31/41双28/29含杂较低基差950-1500，一口价在14900-15500元/吨。周内现货中国棉花指数周均价14981元/吨，较上周回调0.1%。

　　本周新疆籽棉收购进入后程，北疆多数轧花厂已经结束，南疆大部轧花厂还在收购中，预计整体结束时间集中在2022年12月至2023年1月。周内由于受雨雪降温天气和感染者数量逐渐增加影响，部分轧花厂收购进度有所放缓。本周全疆籽棉收购均价6.54元/公斤，环比上涨2%；其中机采棉收购均价6.22元/公斤，环比上涨0.3%；手摘棉收购均价6.91元/公斤，环比上涨0.1%。本年度新疆籽棉收购均价6.02元/公斤，同比下跌43.2%；其中机采棉收购均价5.89元/公斤，同比下跌42.9%；手摘棉收购均价6.97元/公斤，同比下跌38.2%。

　　截止到12月23日，新疆地区皮棉累计加工总量383.19万吨，同比减幅16.07%。其中，自治区皮棉加工量220.06万吨，同比减幅20.32%；兵团皮棉加工量163.13万吨，同比减幅9.57%。23日当日加工增量3.79万吨，同比增幅5.26%。

　　2、国际市场：先涨后落重心上移 印度减产支撑棉价本周前期ICE期棉主要受到印度棉花协会、新棉上市进度、以及北部帮大幅减产等印度多角度减产数据影响，价格连续较快上涨，此外美元走低，金融和商品市场普涨，以及12月份美国消费者信心指数超预期刺激金融市场看情绪等，也从外围提供支撑，主力一度接近涨停，周三最高涨至89.65美分/磅，接近11月中旬前高。周四美棉签约数据“大跌眼镜”，中国大量取消前期签约令棉价承压，主力收于跌停；周五市场略有反弹，印度减产及外围商品价格收涨给与市场一定支撑。全周棉价大开大合，总体重心明显抬升，需求端的疲弱对市场的压力并不明显。本周ICE期棉主力周均结算价85.95美分/磅，较上周上涨6.0%。

　　从主要国家运行情况看，12月9日至15日一周美国本年度陆地棉净签约-19913吨（含签约19958吨，取消前期签约39871吨）；装运25038吨，较前周减少22%。当周中国净签约量-32749吨（含新签约3901吨，转签出295吨，取消前期签约36355吨），装运6781吨，较前周减少50%。据印度棉花协会（CAI）最新发布的11月供需平衡表中，2022/23年度预期总产577.58万吨，环比调减1.2%，同比增幅10.6%。消费预期510万吨，环比未见明显调整，同比减少5.7%。出口预期51.0万吨，环比未见明显调整，同比减少30.2%。基于上述调整，期末库存预期91.2万吨，环比减少7.3%，同比增幅68.2%。截至11月底，印度本年度新花上市量折皮棉85.5万吨，进度约14.8%，处于近五年较慢水平。据印度棉花公司，本年度印度北部棉区产量预期在73.4万吨，同比减少约9%。其中旁遮普地区产量减幅或最大在43%。受下游需求持续疲软影响，现货价格较上周大幅下调约3000卢比/坎地，位于63750卢比/坎地一线附近。因巴基斯坦经济前景充满不确定性，棉纺织行业采购意愿较低多持观望态度，市场购销持续冷清。周内新棉现货报价较上周持稳，其中较高质量等级的报价维持在16750卢比/莫恩德，较低等级的在15000卢比/莫恩德一线附近。

　　3、纺织市场：纱价稳中有涨 交易有所放缓

　　本周纱线市场整体维稳，报价局部上涨，多有挺价意愿，受感染高峰影响，企业开机多有下降，交投不及上周，成品库存降速放缓，部分纱厂的报价上涨后存在“有价无市”情况，下游织厂观望心理逐渐趋升。因元旦临近，员工短缺情况增多，人流物流受阻及消费端恢复缓慢，企业多有降开机或提前停工的计划。棉纱价格偏强维持，气流纺、普梳32s与精梳40s较为动销，春秋订单询价增多，中小型企业多以降库回笼资金为主。纱厂开机暂稳，后期多有下调计划，大型纱厂在55%左右，个别纱厂可达65%及以上，中小型纱厂依旧在50%以下，个别地区低于30%。佛山地区的布厂开机率稳定在30%左右，市场交投一般，工厂多进入收尾工作。江浙沪地区染厂多停工，市场活跃度受损，交货效率降低。中国轻纺城坯布市场棉类坯布厂家订单环比回升，下游备货局部增加，部分成交有所好转。

　　本周涤纶长丝市场走势平稳。临近年底，在新一轮疫情爆发下，下游织造、加弹厂家开工率大幅回落，受此影响，涤丝市场再次回到平淡状态，聚合原料市场基本面略有转好，总体看，市场回暖仍需耐心等待明年到来。截止周五DTY150D中心报价8500元/吨，较上周持平。江浙主流大厂周平均产销0-80%左右，库存较上周上调1天在26-40天。粘胶短纤市场相对安静，工厂订单发货为主，且部分工厂因减产略有惜售，而下游纱厂因员工问题减停产增多，此轮签单量备货普遍在1－2个月，中端12700－12800元/吨，高端在12900－13000元/吨。