一、概述
本周，国内棉花价格B指数小幅回落，均价15907元/吨，环比下降121元/吨，降幅达7.55%，单日波幅3月19日最大，达到95元/吨。国内棉花价格指数CCIndex波动下降，均价15985元/吨，环比下降118元/吨，降幅7.33%，单日波幅3月16日最大，达到100元/吨。本周内外棉价差缩窄，平均价差1455元/吨，环比下降117元/吨，降幅7.44%。3月15日波幅最大，为155元/吨，单日波幅较上周有所下降。国际棉花价格指数SM上升，周均价96元/吨，环比上涨3元/吨，增幅达3.23%。周变动除3月17日小幅回升外，其余天数均下降。国际棉花价格指数M变动情况和SM指数一致。郑棉期货主力合约价，纽约期货主力合约价，ICE交易价格本周均有所回落。
根据国家粮食和物资储备局、财政部公告（2020年第2号）对中央储备棉轮入竞买最高限价的计算公式，3月15日-19日新疆棉轮入竞买最高限价为16387元/吨（折标准级3128B），较上一周下跌435元/吨。
二、国内市场
1、国内供需面
南疆大地开始了新一轮优质棉花的播种工作，2021年棉花产业链转型升级拉开序幕。阿克苏地区2021年地区春灌计划面积达799.34万亩，春季农牧业生产和防灾减灾气象服务正有序进行。精河地区春播面积121.5万亩，其中棉花种植面积达92万亩。精河地区虽受气候因素影响推迟春播工作，但今年精河县将积极推广县域“一主两辅”棉花种植模式，以提高棉花品质，夯实棉花增收基础。乌鲁木齐经济技术开发区开足马力忙生产，大力生产采棉机和采棉打包一体机。乌苏地区开展植保无人机操作技能培训，助力棉花增产增收。玛纳斯地区建立棉业产供销联合体增强植棉信心。阿瓦提地区供电公司“零距离”服务春耕备耕工作，保证电量供应。新疆五家渠兵团分行亿元贷款助力春耕备耕。
湖北地区在十三五期间研发的“棉花高效轻简化新品种植棉关键技术”将为日后长三角地区棉花增产打下扎实的技术基础。陕西大荔2021棉花意向种植面积同比增加8.8%，山东聊城受棉纱价格下跌影响，皮棉购销冷清，籽棉收购意愿下降。四川地区棉花市场震荡调整，棉纱报价走强。
综上所述，2021年3月全国棉花产量整体维稳，内地棉花产量受机械化程度低的制约，后期有望进一步突破。
2、国内宏观面
2021年1-2月份国民经济保持恢复性增长，1、2月份CPI指数环比分别上涨1.0%和0.6%，消费者信心逐渐恢复。2月份，中国制造业PMI指数为50.6%，高于50%荣枯线，制造业预期向好，全国城镇新增就业148万人，“十四五”开局之年，国家将努力保持经济在合理区间内运行。
3月15日央行开展1000亿元中期借贷便利操作（MLF）和100亿元逆回购操作，其中，MLF操作期限为1年，中标利率为2.95％，回购操作期限为7天，中标利率为2.2％，均与前次持平，符合市场预期，未来3-6个月将稳定实体经济发展，维稳棉价。
据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年3月上旬与2月下旬相比，34种产品价格上涨，12种下降，4种持平，其中棉花上涨0.1%。
三、国际市场
国际供需面
美国方面，东南地区进入备耕阶段，部分地区旱情加重。中南三角洲地区近期天气理想，上周的降雨使旱情延缓，但多数地区还需充足降雨，棉农正在积极备耕。西南德州南部里约？格兰德河流域的播种加快，德州沿海地区的备耕正在进行，德州西部近期会出现有利降雨推动备耕活动开展。西部沙漠地区早期播种的幼苗长势良好，部分地区因缺水严重种植面积减少近一半。圣约金地区受雨雪冰冻天气影响播种期推迟至3月底。皮马棉区出现有利的雨雪天气，整个西部地区的积雪厚度仅为正常水平的55-58%。
澳大利亚方面，主产棉区出现持续降雨，新南威尔士州和昆士兰州的大部分产棉区降雨量普遍达到几十到上百毫米，此次降雨和降温将影响新棉的成熟和色级。
巴西方面，据巴西棉农协会预测，2020/21年度巴西植棉总面积为135.6万公顷，同比减少16%，单产预计下降1.5%，为1770公斤/公顷，产量预计下降17%，为240.2万吨。
印度方面，受印巴冲突影响，印度减少了对巴基斯坦的棉花供应。而巴方为了维持国内棉价稳定也没有表达出向印度大量进口棉花的意愿。
越南方面，纺织服装协会主席武德江表示，2021年头2个月越南纺织服装出口额达58亿美元，同比增长4%，纺织服装业复苏明显加快。同时，RCEP协定将为越南在纺织原料供应环节提供帮助，越南复苏的加快使其有望取代仍疫情下的欧洲市场。
四、点评
本周国内棉价止涨回落，进入上升调整阶段，为下游棉纺织企业，纺织服装企业备货赢得时间。国际方面，美国零售市场维稳，越南零售市场复苏加快，利好当地棉花需求。印巴冲突，澳洲对我国出口萎缩使国际棉花价格指数SM小幅震荡。美元指数持续走强，原油价格下跌给棉价上涨造成压力。ICE期货价格作为纺企备货的风向标，本周日波动主要受气候因素影响，此外，拜登政府即将实施的加税政策将支撑美股和期货市场，届时也会影响国内棉价，18日-19日举行的中美高层对话，多国政府对通胀的预期，美债收益率上行是否持续，将在未来一段时间影响ICE期货走向。
