美棉延续涨势，收于8个月高位。上周五美棉延续涨势，3月合约结算价78.55美分，涨77点，收于5月10日以来的最高水平。中国收储稳步增加、美棉出口稳定以及下年度植棉面积减少支撑ICE。此外，美国股市周五收盘大多走高，道指升至五年多来高点。
　　美国累计检验棉花364万吨。据美国农业部，截至1月17日一周，美国累计检验陆地棉6.7万吨，检验皮马棉7393吨。本年度美棉新花累计检验364万吨，其中陆地棉349.2万吨，皮马棉14.8万吨。
　　2013年度继续执行收储政策。日前召开的中储棉总公司年度工作会议上，发改委经贸司刘小南副司长强调，2013年调控目标依然不变，即保护农民利益，保障纺织用棉，保持市场平稳运行，统筹兼顾产业链各环节和国内外市场。2013年度临时收储政策继续执行，并要求中储棉总公司依托国家棉花市场监测系统，为宏观调控多提针对性建议和意见。
　　现货高等级棉小批量成交。目前抛储主要是2005年度和2008年度棉花，新疆库点投放的储备棉又仅限于新疆区内的纺织企业竞拍，现货市场上部分棉商小批量销售。湖北某贸易商反映，12月销售情况不错，成交的主要是高等级新疆撮合棉和期货仓单棉，进入1月份，抛储使销量明显下降。不过目前主要抛售陈棉，纺高支纱的纺企因配棉需求，一般不会参与竞买，近日有小批量成交，2011年度228级新疆仓单棉成交价20600元/吨，229级成交价为20750元/吨，329级成交价为20200元/吨。
　　棉纱市场平稳，局地提价。周末棉纱市场整体走平，纺企散量出货，纱价暂时平稳。各区域表现不一。常州地区棉纱市场氛围略有回升，部分产品报价小幅上涨。现该区域包漂白C40S高配现金含票出厂在28000元/吨，实际成交尚可。川渝局部也有提涨行为，幅度多在200-300元/吨，目前该区域家纺用中档C32S现金含票出厂在26000元/吨。湖北交投氛围一般，中低档棉纱出货压力不减，湖北地区中小型纺企JC40S现货含票出厂在29800元/吨，短途可送到。山东一些纺织厂全棉纱价格平稳，下游少量备货，现普梳21S报24000元/吨，32S报25000元/吨，40S报26000元/吨。
　　抛储累计成交17万吨。21日计划抛储77098.46吨，成交26600.87吨；加权成交价18418元/吨，折328级成交价为19039元/吨（公重）。当日最高成交价19330元/吨，品级3级，共计122吨；最低成交价17290元/吨，品级5级。当日成交资源中，国产棉占到20749.46吨，进口棉占到5851.41吨。抛储累计成交174345.99吨。
　　收储成交579万吨。21日，计划收储234600吨，成交111220吨，成交比例47.4%。疆内计划收储58000吨，成交8000吨，成交比例13.8%；内地库计划收储84270吨，成交10890吨，成交比例12.9%；骨干企业成交92330吨。收储累计成交5788660吨，新疆累计成交2492120吨，内地累计成交1814040吨，骨干企业共累计成交1482500吨。
　　沪深股市收涨，期市多数收低。上证综指盘中大部分时间维持窄幅振荡，最后一小时温和升势维持至收盘。上证综指报收2328.22点，涨0.48%。
　　期市多数收跌，白糖跌1.23%。商品期市收盘多数下跌，其中，金属和农产品期货多数下跌，能源化工期货涨跌互现。焦炭涨1.64%，涨幅居首，豆油跟涨1.35%；白糖跌1.23%，跌幅居首，其余品种涨跌幅均不超过1%。
　　郑棉高开回落，减仓缩量。21日，郑棉在最高点开盘，随后减仓回落，日内下破5日均线，尾盘跳水，成交清淡。撮合小幅下跌。
　　郑棉1305收于19475，跌55点，1309合约收于19230，跌55点。当日总成交6.1万手，较前一交易日减少7426手；持仓24.2万手，减少1.11万手。
　　21日，09和05合约负价差扩大至-255元/吨，18日为-320元/吨。
　　21日，期货撮合近月价差为186元/吨，18日在239元/吨。
　　截至1月21日，郑棉仓单数量为401张（合16040吨），减少12张；有效预报为53张，没有变化。新棉仓单和新棉有效预报共7200吨，持平。
　　总结建议
　　郑棉在6月初触底后形成的大区间内震荡半年之久，屡次下探未破前低。最主要的原因还是收储。截至18日，本年度收储总成交578万吨，总量超过600万吨指日可待。经过连续两年的不限量收储，国储吸纳了市场上900多万吨的棉花资源。不仅稳住了国内市场，也抬升了全球棉价的底部。
　　宏观上，中国经济在去年第四季度企稳复苏已经被市场所接受：12月初股市V型反弹，期货市场中和股市较紧密的螺纹、焦炭大幅上涨，整体上工业品走势较强；12月纺织出口数据明显改善，也印证了宏观经济复苏的势头。此外，由于下游不看好后市，一直维持较低原料库存，一旦宏观回暖，企业补库，会带动用棉消费。整体上宏观大环境转暖进一步降低了郑棉破位的可能性。
　　目前市场面临的最大压力是抛储，截至上周五抛储已成交17万吨.由于搭售配额，纺企积极竞拍。此轮抛储持续到3月底，首先抛售的是90万吨陈棉。此外，由于内外棉价差大，纺企仍青睐外棉，中国进口保持高位。抛储加外棉到港使得现货供应改善。
　　虽然现货供应充足，不过当前市场有个关键因素是仓单不足：陈棉仓单要在3月底之前注销，目前新棉仓单7200吨，与主力合约持仓明显不匹。01合约处在新棉大量上市之际，当时现货商试图制作仓单，但最终数量不足。随着时间推移，大量高等级地产棉入储，符合交割标准的棉花可能更加有限。如果投机资金介入炒作，也不无根据。由于郑棉半年多未能突破2万关口，在目前的现货状况下，如果期货价格有效站稳2万上方，基本可以确认逼仓出现。考虑到这属于非常态因素，如果出现这种状况，投资者可控制风险，适当跟进。在没有明确信号之前仍以震荡思路对待。
　　整体看，目前郑棉仍在半年多来的大区间，12月底一度跌破整数关口，但随即反弹收复该位置。由于抛储传言持续数月，压制市场一直在19000上方弱势震荡。此次破位后迅速反弹可视作是对政策明朗后、短期消息面利空出尽的反应。
　　郑棉连续上涨后今日减仓下跌，盘中跌破5日均线，将前几日涨幅吞没，形态弱化；小时线形成短期头部，如继续调整关注19400-19450一线支撑。