纺织资讯/ 国内资讯/ 国内下游疲软 VS 美盘逼仓,棉花后市展望

国内下游疲软 VS 美盘逼仓,棉花后市展望

May 18, 2022 9:36:00 AM 文章来源:中恒大耀纱布商城 浏览:263

分享嘉宾:郑圣伟 厦门国贸纺织中心(杭州)总经理

  主题:纺织消费形势分析与产业现状解读

  现在重点还是看疫情,对于纺织品服装消费的影响,其实疫情刚开始的时候,大家会认为消费确实出现大幅度的下滑,但是现在疫情也没有完全消除,而且甚至中国以外的市场采取了躺平的策略。从主要的一些国家和经济体疫苗接种的一个情况来看,很多的国家跟经济体已经完成了一半以上的疫苗接种。从主要的棉纺织品进口和服装进口国的一个分布来看,欧盟跟美国这些区域是在全球进口里面比重较大的,所以说对于全球的一个需求的增长重心还是看欧美地区。

  从四月份服装内销数据可以看出,服装内销高增长周期已经退去,但是消费偏悲观不代表价格下跌,因为在原料价格方面没有跟进的很理想。零售增幅方面,海外依然强于国内,会有消费修复节奏的错位。中国的出口情况,生产经营恢复到相对比较正常水平,中国的订单反而出现了放缓,人民币汇率可否有效改善出口需要进一步探究。关于国外纺织消费形势的分析。

  首先看美国,2022年美国纺织服装进口量保持较大增长,欧盟日本明显放缓,美国进口需求好于欧日。欧美订单转移趋势仍较明显,从欧美日进口纺织服装总进口增长率与来自中国增长率对比来看,中国增速不及总进口增速,说明进口其他市场增长较快。

  中国在美国纺织服装进口市场份额下降明显,欧盟及日本占比略有下滑。在美国市场,中国纺织服装占比逐渐下降,而印度、土耳其及欧盟27增长迅猛。总的来说,“动态清零”政策方针不变,产需两端仍在一定程度上受到不利影响;中国纺织品服装内需、出口双弱,消费端缺乏明显驱动;美国进口增长较去年放缓,整体增长强于欧盟日本,但美国增长红利对华带动有限。

  第二部分重点看高频数据。纺织核心纤维和纱线价格普遍仍在高位。价格运行趋势存在分歧,2020-2021年棉纺原料上涨中棉花涨幅最大,其次为涤纶短纤,粘胶短纤价格重心反而有所下降;2022年棉花小幅回落,涤纶短纤和粘胶短纤强势反弹,原料带动为主,且纤维出口订单有所提振。

  价差小幅修复,但仍偏高于历史水平。纯棉纱普遍亏损,纺企经营艰难。受疫情管控及需求下滑影响,纺企及织厂开机率下滑明显,近期均处于相对低位。纺企延续低原料库存高成品库存。进口纱受价格因素制约,新增采购少,库存正常。

  内外盘价格长时间倒挂,压缩进口纱采购。进口纱装运船期集体缩短,侧面反馈订单减少,2021年印度、巴基斯坦及越南装运船期指数一直偏高,说明销售较好,船期销售较远,而今年印度及巴基斯坦船期指数较去年明显缩短,越南依旧有较远船期。去年海外纱厂利润丰厚,今年利润逐渐压缩,高利润促使海外纺纱产能也将处于一个扩张阶段。今年一季度纯棉纱库存达到高位,100万吨以上,多消费地仓库属于满库状态,高库存限制棉纱涨价。从这些数据来看,纺织纤维价格整体滞涨;国内纯棉纺企、织厂普遍存在高成品库存、低原料库存的状态,按单采购为主;国内外棉纱价格仍大幅倒挂,进口纱受阻,海外纱厂装运船期集体缩短。

  对比中国以外的纺纱国家情况来看,2021年主要纺织服装生产基地出口增长加快,尤其印度增长近四成,巴基斯坦及孟加拉也出现三成以上增长;相对增速中国表现较为一般。对比2019年来看除了越南均已经超疫情前水平,今年一季度海外主要生产基地纺服销售增速依旧较快,我国相对略显乏力。去年中国疫情控制较好,相对印度、越南及巴基斯坦而言开机率相对稳定,维持在相对较高水平,印度、越南及巴基斯坦除了个别阶段受到疫情、节日、能源等问题影响外,多数时段也保持较高开机率;今年三四月中国疫情管控及需求影响,中国成为开机最低的市场。产能扩张供给增加,长期亏损或影响产能投产进度。加工利润历史新低,高棉价低消费双向挤压。

  总结:后疫情阶段,消费复苏进度国内外有时间差,中国先于海外10个月左右,近期海外进口订单对中国的实单支撑有限。美棉未点价合约挤仓与海外需求强劲的因素下,棉花和棉纱进口不具备优势,市场等待倒挂解除后的机会;而出口方面,非棉纤维出口增加,棉纱出口询单增加,都是海外长期高棉价的结果。纱厂棉纱生产亏损较大,二季度减停产增加,订单量回升或者花纱价差修复是重拾棉花消费的有效方式,否则棉花消费预期持续压制。

  分享嘉宾:吴新杨 中信建投期货高级研究员

  2022年棉花市场的三条主线:

  一、棉农再陷蛛网周期,增产预期能否顺利落地?全球棉市走牛,一定程度上带动全球棉农在收获季大幅兑现种植收益,所以市场倾向于得出下一年度增产的结论,从种植替代角度出发,全球主要产棉国存在扩大植棉面积的可能。

  二、凛冬将至,纺织产业内卷加剧下面临周期的碾压。国内纺织产业链下游的库存危机是否兑现,在2022年成为行情的力点,仍然需要考虑当前全球复杂的疫情环境。

  牛市延续,但棉花-纺织品-服装市场分化。驱动点的切换导致海外市场的供需矛盾与国内市场的供应宽松同时上演,核心原因在于贸易摩擦和疆棉禁令的影响开始放大,以新疆棉原料的国内棉纺织工业逐渐被剥离出全球市场。

  目前,国内外棉价分化,新疆棉花的价值如何回归?从2000到2017年中国纺织棉话语权不断扩大,中国纺织服装产业链的优势是根本,包括全产业链配套、多元纤维原料供应、高效的物流网络。从中期来看,棉花、纺织业是大国博弈的棋子,政策不确定性加深;从长期来看,纺织地位不可撼动,政策手段无法对自由市场进行长期性干预。

  价格合理,郑棉价值能否彰显?政策压力可能继续存在。通胀肆虐美国市场,关税调整迫在眉睫,但对棉纺织品的利好有限。一方面,作为后贸易冲突产物的疆棉禁令并未提及,其负面影响继续存在,另一方面,东南亚有效承接棉纺织订单,服装通胀压力弱于其它商品。

  需求端的客观环境已经发生变化。从宏观角度来看,全球纺织服装消费市场主要集中在欧美,东亚等具有高人口密度、高可支配收入特征的市场。近些年来,这些主流市场呈现明显趋势,即穿衣打扮的消费需求增长远弱于食品居住消费需求以及餐饮、娱乐等社交类消费需求的增长。除此以外,纵观全球,近年尚未发展出一个同时具有高人口和较高可支配收入的新兴服装消费市场,且通胀压力令未来经济发展缺乏动力。

  2021年,欧美市场经历了疫情对消费的冲击后,经销商心态悲观,服装库存被动去库。2022年,欧美市场消费复苏,经销商心态乐观,服装库存主动累库。东南亚纺纱产能面临海外高棉价影响,一定程度上正在抑制纺织需求的有效开工。

  郑棉的价值值得作出更为公允的评判,只有等到内外价差持续分化到更为极端的位置,郑棉的价值才能迎来回归,但在价值得到回归前,内外市场将会持续呈现分化走势,加上国内皮棉销售整体不畅,内销市场疲软等因素,美棉高位运行对于国内棉花价格的提振作用相对有限,市场自身的驱动可能在短期内成为主导。中国棉纺织业寒冬加剧,开工负荷和原料库存同时走低,但近期疫情的肆虐可能加剧悲观预期,产业端已经具备困境反转的条件,一旦国内经济环境稳定,产生的补库动力巨大。产业内部的补库动力能否兑现,取决于经济环境是否稳定,不过即便兑现,也仍将面临高企的棉纺织业库存压力。在这种压力下,对国内棉花市场的看空逻辑仍将延续。

  尽管新疆每亩净利润增速极大,但北半球棉花扩种增产难度加大,具体从以下四方面降低成本:一是棉花种植户在遭遇化肥成本上涨后,并不会主动改种其他低化肥用量作物。以此来看,高成本化肥在种植意向方面的影响是有限的。二是部分棉农则计划降低每单位棉花种植面积施肥用量,以达到降低投入成本的效果。三是新疆棉花种植扩种有限,行政命令要求一定比例粮食、油料作物种植面积。四是新疆棉农依然期待在10月收获季继续向轧花厂转移高昂的种植成本。

  总结:

  1、全球终端消费见顶并逐渐回落的趋势不会改变,且全球服装类CPI,其增速长期来看都是稳定且偏低的,原料高成本的现象难以长期维持。

  2、当前年度:海外棉花市场供需矛盾持续下,逼仓的基础继续存在,但随着南半球棉花上市和终端消费见顶回落,供需矛盾将缓和。

  国内市场维持独立行情,内销外贸不畅的基础下,高成本皮棉滞销压力将随着时问逐渐体现在盘面09合约上。新年度:北半球扩种增产不及预期将形成对美棉12月合约,郑棉01合约的支撑。国内籽棉市场仍可能发生抢收行情,下方空间面临成本支撑。


相关标签

推荐阅读

7月1日大耀纺织新闻早餐

【棉花资讯】1、6月30日,中国主港报价大幅上涨。国际棉花价格指数(SM)147.40美分/磅,涨4.07美分/磅,折一般贸易港口提货价24319元/吨;国际棉花价格指数(M)145.41美分/磅,涨4.00美分/磅,折一般贸易港口提货价23994元/吨。2、6月30日,受到纺织厂点价和供

郑棉反弹承压 短期继续震荡

本周,郑棉在跌至16505元/吨低点后开始企稳反弹,与美棉的反弹形态如出一辙,不过在反弹至18000元/吨附近时遭遇压力,郑棉只有越过这一压力点,才有继续向上反弹的动力,否则就维持震荡状态。  近期棉价能否继续上攻,下游消费很关键,如果消费如预期恢复,郑棉还有向上的空间,否则,在新棉上市时

一季度欧盟服装进口复苏 对中国进口是增是减?

今年一季度,除中国、印度和阿尔巴尼亚之外,欧盟对其他国家和地区的服装进口量同比均出现两位数增长。  按数量计算,一季度欧盟服装进口同比增长17.3%,按金额计算,进口增长22.1%,主要是进口单价上涨4.1%。  一季度,欧盟对中国服装进口按数量计算同比仅增长9.1%,按金额计算增长20.

棉纱库存高位 消化进度缓慢

近期棉花价格大幅下跌,受棉花期货盘面价格带动现货价格走弱,贸易商报价偏弱运行,市场观望情绪较浓,交投活跃度不高,纺企对于棉花采购意愿不强。受棉花价格下跌影响,下游纱厂陆续跌价报盘,部分地区纺企下调纱线报价500-1000元/吨,需求端订单略显缺乏,市场多持观望心态,稳价出货;纺企并不急于购

突发!多地疫情警报再次拉响!棉花期现波动加大,纺企被迫封盘待市场明朗!

安徽、南京等地疫情再次卷土重来安徽省泗县发生本地新冠肺炎聚集性疫情,已外溢江苏省南京市和安徽省内,目前感染来源仍不明确,阳性人员涉及学校、葬礼等聚集性场所,社区传播广泛、外溢风险高。受安徽疫情爆发影响,昨日各个地区防空办又再次警铃大作,开始督促各地各区碎片式摸查是否有来自安徽地区的,没想到
化纤邦 2022-06-30

美国再拉黑5家中企!一家国际货代公司在列!

美国当地时间6月28日,美国商务部将9个国家的36个实体新增加入实体清单(Entity List),并表示,被列入“黑名单”的目标公司在2月24日俄乌冲突爆发前已向俄罗斯相关实体供货,此后“继续与被列入制裁清单的俄罗斯实体和受制裁方签订合同”。这36个实体分别来自中国、俄罗斯、立陶宛、巴基

连续3个季度失守中国市场,耐克市值一夜蒸发800亿

截至6月28日美股收盘,耐克(NKE.US)大跌近7%,市值一日蒸发120亿美元,约合805亿元人民币。同时,耐克股价盘中一度跌至102.48美元/股,创下2020年8月以来新低。消息面上,当地时间6月27日,耐克公布其截至今年5月31日的2022财年第四季度及全年财报显示,2022财年耐

6月30日大耀纺织新闻早餐

【棉花资讯】1、6月29日,中国主港报价小幅下跌。国际棉花价格指数(SM)143.33美分/磅,跌0.58美分/磅,折一般贸易港口提货价23653元/吨(按1%关税计算,汇率按中国银行中间价计算,下同);国际棉花价格指数(M)141.41美分/磅,跌0.57美分/磅,折一般贸易港口提货价2

老外看盘|市场超卖严重 短线反弹可期

“震惊了!难以置信!”这只是描述上周市场血战后情绪的几句话。虽然我们几周前就预期市场出现逆转,但没有预见到如此严重和突然的情况发生。  上周,ICE棉花期货12月合约每天都是三位数跌幅。上周五,12月合约自1月28日以来首次收于1美元以下,收于98.05美分/磅。过去五周,1累计下跌30美

棉花期现波动加大 纺企封盘待市场明朗

据调查,受6月15日以来郑棉大幅跳水影响,棉花现货基差报价、一口价随之深幅下探,而下游织布、面料、服装等企业也对棉纱进行压价(用即时新疆棉价格计算棉纺厂原料成本),很大一部分棉纺厂直接封盘不对外报价,如客户有实单,可协商降价。目前棉花期现波动幅度比较大,或受外围市场、消息面等影响比较大,频

雪上加霜,电费又要涨!纺织化纤企业难熬“高温夏季”:开机下降,订单下滑,库存上升!

正值炎炎夏日,正是用电高峰时期,纺织化纤行业却迎来“当头一棒”!身处高耗能行业,纺织化纤企业又将面临“电费加价”,这对企业来说,无疑是“雪上加霜”。近一个月以来,原料下跌,如果用电成本增加,面对疲软的需求,纺织原料想涨价也涨不起来,亏损面将进一步扩大。电费又要加价?化纤企业转移成本难上加难
化纤邦 2022-06-29

注意!孟加拉全国各地清关和货代举行罢工

从28日开始,孟加拉国各地的清关和货运代理进行48小时的罢工,以实现他们的诉求,包括修订《2020许可证规则》。清关和货运代理曾在6月7日进行了类似一天的罢工,以同样的诉求停止了该国所有海、陆、河港口的清关和运输活动,而在6月13日,他们向国家税务委员会提交了一封信,要求修改许可证和其他某
海运网 2022-06-29

江浙坯布在抛货,而中西部纺织集群却已形成“产销一条龙”!绕开沿海集群,也能做生意!

今年以来,纺织市场的生意又多差?一位在海宁地区经营坯布的老板表示,目前市场上的常规产品还是处于供过于求的状态,织造库存仍处于高位!对于织造企业来说,今年做实体生意的确实是难了,机器不敢停,工人工资还得要照发,织出来的布也是当了库存。疫情之后单子却迟迟不来,有时为了回笼资金,不得已还得低价抛

大跌之后必有反弹,棉市还有反弹机会吗?

当前棉花主要利空驱动有两个因素:纺织利润修复和新棉定价。在下跌行情时,各种利空因素都比较清晰,在此不赘述。本文主要探讨会发生反弹的情景和信号。从常规的产、销、政策三方面剖析有哪些涨的可能。首先是消费。回顾2020年9-10月,纺织企业用1.5个月的时间从高库存清到低库存,今年是否有这种可能

6月29日大耀纺织新闻早餐

大耀纺织新闻早餐【棉花资讯】1、6月28日,中国主港报价大幅下跌。国际棉花价格指数(SM)143.91美分/磅,跌4.56美分/磅,折一般贸易港口提货价23748元/吨(按1%关税计算,汇率按中国银行中间价计算,下同);国际棉花价格指数(M)141.98美分/磅,跌4.51美分/磅,折一般

抢订单、引外资、降关税!东南亚订单已经排到了三季度末!中国纺织业又陷困境?

近日,随着全国各地疫情逐步恢复正常,一切欣欣向荣。那些被“抢单”的外贸企业现状如何,其严峻形势有所缓解吗?东南亚订单已经排到第三季度末近日,越南媒体报道,不少企业的出口订单有所增加,订单量正逐步排满,分析人士预测,今年越南纺织品和服装出口额很有可能超过420-430亿美元的既定目标。前5个

国际棉价还会继续下跌吗?

 刚刚过去的一周(6月20-24日),国际棉花市场发生重大变化,美联储不惜牺牲经济增长而强力推进加息遏制通胀引发大宗商品市场强震,ICE棉花期货出现罕见暴跌,主力12月合约从118美分跌至98美分,直接抹去近半年来的全部涨幅。前一周看上去还四平八稳的市场转瞬间崩盘,不少从业人士惊到哑口无言

6月28日大耀纺织新闻早餐

【棉花资讯】1、6月27日,中国主港报价大幅下跌。国际棉花价格指数(SM)148.47美分/磅,跌3.18美分/磅,折一般贸易港口提货价24495元/吨(按1%关税计算,汇率按中国银行中间价计算,下同);国际棉花价格指数(M)146.49美分/磅,跌2.71美分/磅,折一般贸易港口提货价2

货量暴跌36%!美国进口需求断崖式下跌,明年运价预计降40%!

  最新的海运集装箱预订数据显示,尽管2022年前五个月美国的入境货物水平强劲,但进口需求不仅在减弱,而且正在断崖式下跌。  由于跨太平洋地区的运力是保持相对稳定的,Freightos显示的从中国到美国西海岸的集装箱即期价格环比暴跌38%,至9630美元。  当货运代理将享受不断扩大的海运

棉价暴挫 大宗商品风暴来袭——中国棉花市场周报(2022年6月20-24日)

  本周,国内外价格联袂暴跌;国内棉纱价格跌速加快,外纱延续跌势;涤纶短纤价格下行。  一、国内棉花价格加速大幅下跌  本周,国内纺织下游消费持续不振,大宗商品市场恐慌性抛盘涌现,美国对涉疆产品全面禁令生效,市场悲观情绪蔓延,国内棉花价格连续大幅下跌,郑棉多合约周五纷纷跌停,最低触及168

供应链告急!罢工潮几乎蔓延整个欧洲!堆场爆满,空箱积压难返中国!

  面对物价、油价飞升,通胀高企,英国铁路系统员工决定在6月21日、23日及25日举行罢工,以争取改善工作条件。这也是30年来规模最大的铁路罢工。  据报道,预计当周的铁路服务都会受到严重影响。铁路公司也推出了紧急服务时刻表,但只能维持大约1/5的班次。由于信号工罢工,部分农村地区的列车运

Kappa母公司去年亏损17亿;抖音阿迪达斯成交额第一;Nike退出俄罗斯市场

  传H&M将关闭上海淮海中路店  据业内人士透露,位于上海传统商业街淮海中路的快时尚H&M正在撤铺,此前已有网友称受到闭店通知。淮海中路主要分为南北两侧,前者主要为多数欧美日系时尚品牌,后者主要为国产时尚品牌,形成了一个具有活力的时尚生态圈,而位于淮海中路与思南路交界处的H&M属于核心位

6月27日大耀纺织新闻早餐

  【棉花资讯】  1、上周国内外均大幅下挫,其中期货价格纽期跌幅大于国内,内外盘面价差基本回归至3000元/吨左右均值水平;现货价格来看则外棉仍强于国内,内外棉周均价差仍维持在5500元/吨左右高位。从影响因素来看,外围美联储大幅度加息以及近期对于控制通胀的偏鹰表态,持续引发市场对于由此

为何5月棉纱棉布出口同比大幅反弹?

  据海关统计数据,2022年5月我国进口棉纱线约13万吨,较上月增加约1万吨,但同比仍下降约22.4%;5月份全棉坯布进出口量同比延续下跌势头。但5月份棉纱出口、全棉坯布较前几个月却呈现比较明显的反弹,其中C10S-C32环锭纺纱(含精梳纱)对东南亚部分国家出口增长基本符合市场预期。据统

印度季风雨逐渐加强 棉花播种有望提速

  印度气象部门周一表示,印度的年季风降雨已经覆盖了该国一半以上的地区,而且天气条件有利于印度本周将进入中部、北部和西部地区。  6月上旬,印度降雨量低于正常水平,特别是在印度中部。6月1日-19日,印度平均降雨量减少了8%。6月1日至14日,降雨减少36%。印度气象部门(IMD)在一份声

新疆:汽运出库降温 企业亏损扩大

  据奎屯、阿克苏等地棉花监管库反馈,近期2021/22年度新疆棉汽运出库量较6月上旬略有下降,重点流向仍然是山东、江苏、河南、湖北等消费区。一方面是受CF2209合约盘面价格大幅下挫影响,疆内棉花加工企业亏损全面扩大,因此被迫采取封盘、惜售应对;另一方面是期货大幅下挫,疆内外棉花价差再次

棉花报价减少 纺企难以摆脱困境

  6月24日,郑棉盘中低点跌至17000元/吨,轧花企业亏损迅速扩大,不仅大部分疆内棉花企业不对外报价(含部分棉商),而且国内棉纺厂也暂缓对下游布厂、中间商报价,棉花棉纱都处于“有货少价”的状态。只有少数套保率高、棉花库存偏大的贸易商/期现公司仍在坚持基差报价,刺激纺织企业补库。  安徽

宏观经济继续承压 内外棉共振下跌

  6月24日,郑棉继续大幅下行,跌破万七重要关口,短短一个月下跌了近3000多点,短时出现这么大的跌幅实属罕见。  最近美欧国家公布了制造业数据,美国6月Markit制造业PMI初值为52.4,创近两年低位,预期56;服务业PMI初值为51.6,预期53.5;综合PMI初值为51.2,预

新疆阿克苏:棉花进入盛蕾期 长绒棉面积有所增加

  6月24日,中国棉花网记者来到新疆阿克苏地区,对当地棉企经营及周边棉花长势继续进行走访调研。  据了解,今年新疆阿拉尔市及周边团场种植棉花240万亩,较去年基本持平。截至目前,当地棉花已进入盛花期,株高在50-70厘米,长势良好。当前棉农主要工作是适时滴水、追肥、喷药等工作。  新疆阿

6月21日:外部利空施压 ICE破位大跌

  6月21日,受谷物市场暴跌和棉花需求下降担忧加重的影响,ICE棉花期货主力12月合约再度重挫,跌破了前期115美分的支撑位。目前金融市场整体看跌气氛浓重,需求面和宏观面利空因素给棉花市场的压力不断加大,前期的利多因素基本在市场消化,棉价再度走高需要有更大的利好出现。  统计数字:7月合